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中信证券：AI提高风偏，春季躁动加快
瞻望2月，中国财富重估叙事在酿成，春季躁动干涉加快阶段，往复愈加极致，港股的流动性改善空间角落上优于A股，行情要点更偏港股。领先，从A股大势层面来看，关税扰动落地后外部风险在4月前步入坦然期，春季躁动时期窗口愈加明晰，国产AI重估成为环节情谊催化，而国内宏不雅政策身分影响暂时淡化，产业信息和情谊的订价极为速即，往复会愈加极致。其次，从阛阓流动性层面来看，A股短期资金面增量相对有限，中恒久资金入市程度和机制更值得祥和，相较而言，港股的流动性改善空间更大，环节属性增强，流动性的恒久改善趋势将提高其战术建树地位。临了，从建树策略来看，作风上，掂量阛阓将在春季躁动时间先演绎极致高波作风，后渐渐向低波退换；板块上，建议从头爱好非好意思出海逻辑在年报季的握续终了；行业上，先看AI为代表的强势主题极致演绎，后转向红利+非好意思出海。
中信建投策略陈果：环节，跨年行情将迎主升段
节前多项政策推出，功绩预报扰动基本截止，假期浮滥数据超预期，Deepseek超阛阓预期，特朗普加征10%关税落地，东谈主民币兑好意思元汇率走稳，港股与中概有率先企稳回升迹象，春节后A股资金回流等多重身分有望鼓吹跨年行情迎接主升段，建议投资者谈判积艰苦要。结构上AI+也曾中枢干线，Deepseek的打破将络续鼓吹中国AI+及新质产业信心重估。祥和行业：电子、通讯、传媒、忖度机、有色、非银、机械开采等。
海通策略：2025年春季行情值得期待
鉴戒历史，A股春季行情年年有，驱动行情伸开的身分主如若三个：政策催化、流动性宽松、基本面改善。而从现时阛阓环境来看：政策方面近期出台的《对于鼓吹中恒久资金入市责任的推广决策》是落实“稳住楼市股市”政策定调的又一要紧举措，2月1日吴清发布了题为《竭力首创成本阛阓高质地发展新时事》的签字著作，建议要不休首创成本阛阓高质地发展新时事；流动性方面近期东谈主民币汇率有所回升，东谈主民币对好意思元汇率从1/20的7.32降至1/27的7.25，汇率压力的角落缓释为货币政策绽开空间；基本面方面，春节时间浮滥数据或望踏实增长，举例交通运载部示意2025年春运首日至2月2日全社会跨区域东谈主员流动量掂量达到48亿东谈主次，与2024年同期比较增长7.2%。因此概述政策、流动性，以及基本面看，2025年春季行情值得期待。
国泰君安策略：握股过节后 科技依然是前锋
握股过节后，络续看好春节-两会股市窗口期，但指数高度不是重点，棋眼在科技成长。短期关税冲击可控，中恒久资金入市托举恒久基础，DeepSeek打破意味着交易契机、社会成本与东谈主心共鸣的凝合与2025科技干线的缔造。
国金策略：“春季躁动”AI干线正那时 静待剩余流动性开释加快行情
有用流动性握续改善，静待阛阓流动性剩余开释，“躁动行情”或干涉加快。若要“春季躁动”行情开启加快，阛阓流动性亟需“具备后果与剩余”，故期待降准开释阛阓增量流动性。2月行业建树：爱好“春季躁动”，偏向中小盘科技成长。建议：反弹背后是信用预期建设及估值膨胀，行业及个股遴荐可人好：“分母端弹性”，看好中盘+超跌+低估值+回购+并购预期，且分子端制肘较弱（ROE建设或现款流改善）的“成长>浮滥”，（一）首选成长：1、TMT，尤其忖度机、传媒；2、机器东谈主、无东谈主驾驶等高端制造。（二）次选浮滥：1、社服；2、母婴；3、谷子经济。结构上，爱好“科技牛”，包括科技联系开采需要尤其爱好，财政政策投资标的之一；主题催化较多；朱格拉周期受益品种。
广发策略：DeepSeek的A股叙事
春节后阛阓躁动行情有望开启，重点祥和春节时间产业催化的科技领域，市值作风更偏中小板块。建树上重点祥和：（1）TMT里面的高下切，历史区间高潮概率和涨幅居前、本年跌幅较大的忖度机/传媒，以及有望受益于DeepSeek产业催化的AI端侧及专揽领域，咱们不才文对DeepSeek产业链、字节产业链、华为910产业链作念出详备梳理。（2）前期下落、两会前后有产业催化剂的主题性契机：文化出海，银发链，生养链。
华金策略：加征关税靴子落地 节后春季行情延续
节后和2月A股春季行情粗鲁率延续。一是复盘历史，2月A股粗鲁率高潮，且主要受政策和外部事件、流动性等身分影响：领先，2010年以来的15年中有11年2月上证综指高潮；其次，政策和外部事件、流动性是影响节后A股走势的中枢身分。二是比照历史申饬，本年节后和2月春季行情可能延续：领先，好意思对华加征10%的关税落地，对国内经济和股市的影响已相对较小，俄乌冲突等风险可能大幅下降，外部负面冲击可能角落改善；其次，节后赤字率和国债刊行鸿沟提高等两会政策预期可能进一步上升，鼓吹中恒久资金入市决策可能不休落地推广，降准等流动性宽松政策也可能落地，节后政策和流动性可能进一步宽松。
东吴策略：春节时间巨匠发生哪些大事？节后A股怎样演绎？
咱们看好节后的“春季躁动”行情。从季节效应看，2月处于经济数据、功绩的真空期，同期新的政策预期启动渐渐发酵，流动性改善、活跃资金兴起，带动阛阓风险偏好提高，是春季作念多的黄金窗口期。本年“春季躁动”的荒谬性在于，阛阓此前所担忧的国际经济政事概略情趣或已阶段性落地，里面政策预期有望升温，降准可能性加大，财政政策的取向和力度将成为阛阓祥和的焦点。在流动性充裕及政策思象空间绽开的布景下，节前偏弱的阛阓情谊为后续预期的再度建设提供了空间，行情有望“躁动”演绎，建议祥和强产业趋势品种、外需板块估值建设的α契机，及内需政策催化的标的。
浙商策略：枕戈坐甲 进攻“黄金右脚”
春节前交投渐渐清淡，阛阓以轰动整理为主；然而跟着上证在3087-3152区域止跌企稳，本轮调理的“左脚”获得阐明。瞻望后市，由于年头技巧结构受损、阛阓仍有构筑“右脚”需要，加之节日时间特朗普开启加征新一轮关税，掂量节后阛阓粗鲁率踩出“黄金右脚”，为投资东谈主带来中线建树契机。基于上述判断，建议投资东谈主耐烦握有现时仓位，并在“右脚”下踩时择机增配。对于建树标的，概述谈判作风打分表、行业打分表和日期效应，作风方面祥和小盘、成长和周期，行业方面祥和有色、房地产、忖度机和传媒等。主题方面祥和AI（DeepSeek）、春晚亮相的东谈主形机器东谈主等科技标的。
信达策略：第二波高潮有望渐渐启动
咱们在之前辅导过，2024年9月初是这一轮牛市第一个较好的买点，下一个不错重点祥和的时期点可能是春节前。当今处在高潮的早期，主要驱能源是春季前后资金活跃、好意思国贸易政策低于预期，春节假期，港股推崇较强，季节性礼貌影响下粗鲁率春节后1-2周股市可能偏强，而2月下旬需要考证春节后开工数据情况，这比季节性身分更环节。鉴于各行业的盈利终了预期较低，咱们掂量牛市第二波高潮初期速率较慢。DeepSeek强化了AI产业链的恒久逻辑，但也让AI产业链的利润终了愈加概略情，短期会增多成长股的波动，春节后，有可能作风和节前会有变化。
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