起首：华尔街见闻
大摩以为，尽管英伟达的GPU在性能上占据较着上风，但ASIC的脱手资本较低，尤其安妥预算有限的云处事提供商。博通、世芯电子和Socionext被看好。Cadence、台积电过甚供应链伙伴将从ASIC遐想与制造的快速增长中获益。
跟着生成式AI诓骗的迅猛发展，AI ASIC能否成为英伟达GPU可⾏的替代品⼀直是众人热议话题。摩根士丹利15日发布研报《AI ASIC 2.0：潜在赢家》，以为ASIC凭借针对性优化和资本上风，有望缓缓从英伟达GPU手中争取更多市集份额。
大摩展望，AI ASIC市集界限将从2024年的120亿好意思元增长至2027年的300亿好意思元，年复合增长率达到34%。
在此情况下，英伟达凭借其在大型谈话模子教师方面的上风，将不时占据主导地位。博通、世芯电子（Alchip）和Socionext被看好。Cadence、台积电过甚供应链伙伴（ASE、KYEC等）将从ASIC遐想与制造的快速增长中获益。
大摩暗示，ASIC的崛起并不虞味着GPU的阑珊。违犯，这两种本领将永远共存，为不同需求场景提供最好搞定有策划。
ASIC会成为英伟达的有劲竞争者吗？
跟着生成式AI诓骗的迅猛发展，众人AI缱绻需求呈现爆炸式增长。申诉展望，基本情境下，到2027年，云霄AI半导体市集界限将达到2380亿好意思元，而在乐不雅情境下以至可能达到4050亿好意思元。
在这一领域，ASIC凭借针对性优化和资本上风，有望缓缓从英伟达 GPU手中争取更多市集份额。
摩根士丹利展望，AI ASIC市集界限将从2024年的120亿好意思元增长至2027年的300亿好意思元，年复合增长率达到34%。
尽管英伟达的AI GPU性能稀薄，但摩根士丹利以为，云处事提供商如谷歌、亚马逊和微软，仍在积极鼓吹ASIC遐想。这背后的驱能源主要有两个。
领先，是优化里面职责负载。通过开荒自界说芯片，CSP不错更高效地中意其里面AI推理和教师需求。
其次，是更好的性价比。申诉指出，天然英伟达的GPU具备宏大的缱绻性能，但其硬件价钱高亢，终点是在AI教师历程中。比拟之下，ASIC的单元资本更低，尤其是在大界限使用后。
举例，亚马逊的Trainium芯片在推理任务中比英伟达的H100 GPU低廉约30%至40%。谷歌也在握住优化其TPU系列，最新的TPU v6在能效上比上一代提高67%。
摩根士丹利强调，尽管英伟达的GPU还是大巨额CSP的首选，但将来几年内，跟着ASIC遐想的日益锻练，这些云巨头可能通过自研ASIC在采购谈判中获取更谎言语权。
赢家与输家：谁将主导将来市集？
摩根士丹利在申诉中梳理了众人ASIC供应链，并明确了六大可能的赢家：
AI GPU：英伟达将不时主导市集，尤其是在大界限谈话模子教师方面，其搞定有策划还是最优选拔。 ASIC供应商：博通、Alchip（世芯电子）和Socionext被视为ASIC市集的后劲股。其中，Alchip由于与AWS的深度相助，展望将在2026年显耀提高市集份额。 电子遐想自动化器具：Cadence（楷登电子）有望达成结构性增长。 代工场：台积电过甚供应链伙伴（如ASE、KYEC等）将从ASIC遐想与制造的快速增长中受益。 测试处事：Advantest是AI芯片测试领域的越过者，其在AI诞生测试方面的专注将为其带来显耀增长。 HBM：三星电子狠恶英伟达HBM市集份额越过者，将从ASIC需求增长中获益。比拟之下，一些传统芯片公司和代工场可能濒临挑战。举例，AMD由于在AI GPU领域未能与英伟达拉近差距，或将失去更多市集份额。而UMC等穷乏先进工艺节点救助的代工场也可能难以在高端AI芯片市集均分得一杯羹。
TCO分析：ASIC的确合算吗？
摩根士丹利通过TCO模子对比了ASIC和GPU在AI教师和推理任务中的资本效益。效果知道，尽管英伟达的GPU在性能上占据较着上风，但ASIC的脱手资本较低，尤其安妥预算有限的云处事提供商。
举例，在同等预算下，AWS的Trainium 2不错比英伟达的H100 GPU更快速完成推理任务，且性价比提高了30-40%。Trainium3缱绻于2025年下半年推出，缱绻性能提高2 倍，能效提高40%。
不外，申诉也指出，英伟达凭借其更锻练的系统集成身手和更宏大的软件生态，仍在TCO缱绻中保抓竞争力，终点是在需要天真应酬不同AI任务的场景中。
研报中提到，量子缱绻的潜在崛起可能会对AI半导体需求产生冲击，但当今来看，量子缱绻在AI推理领域的适用性较低，短期内难以取代ASIC和GPU。此外，退役GPU也可能成为ASIC市集的遏制。一些云处事商可能选拔通过使用退役GPU裁减资本，而不是投资腾贵的ASIC。
摩根士丹利归来说念，ASIC的崛起并不虞味着GPU的阑珊。违犯，这两种本领将永远共存，为不同需求场景提供最好搞定有策划。
在将来的AI市集合，ASIC将凭借资本和能效上风争取更多份额，而英伟达则将不时依靠其本领越过性平定市集所位。
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